【晨报20160726】

新华社昨日刊文称，展望下半年，中国经济下行压力依然较大，宏观调控的两难和多难问题或将有所增加。新经济、新动能发展势头良好，但在规模上还难以与传统动能等量齐观。从趋势看，中国经济发展长期向好的基本面没有变。

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【每日市场动态20160726】资金面尾盘渐趋宽松

央行公开市场今日进行1300亿7天期逆回购操作，逆回购到期600亿，资金净投放700亿；今日Shibor利率短端继续上涨，隔夜品种报2.0370%，较上一交易日上涨0.5个基点，为连续第八个交易日上行，创7月以来新高，7天品种报2.3480%，上涨1.6个基点，1个月品种报2.7790%，下跌0.1个基点，3个月品种报2.8510%，下跌0.3个基点。今日银行间市场资金面依然维持紧势，结构性矛盾比较突出，早盘隔夜、7天品种机构融出有限，难以满足市场需求，14天及以上品种供应充足，但是需求有限，临近尾盘，大行逐渐融出隔夜资金，流动性得到明显缓解。近期央行资金净投放量明显加大，但是月末多种因素集中显现，逆回购加量也在很大程度上意在对冲到期资金，银行间市场流动性依然维持紧张格局，未来资金面态势仍需关注央行后续动作。

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【晨报20160725】

周日，G20财长和央行行长会议公报显示，重申决心将各自以及共同使用所有政策工具，包括货币、财政和结构性改革政策，以实现强劲、可持续、平衡和包容性增长的目标。中国G20发表声明称，中国将继续改善汇率制度，增强政策的透明度，加强与市场的沟通；将维持宏观政策的稳定性和连贯性，并将继续推进供给侧改革；中国正研究发行以SDR计价的债券。

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【每日市场动态20160725】资金面偏紧压制债市

央行公开市场今日进行1500亿7天期逆回购操作，逆回购到期500亿，资金净投放1000亿，此外有1010亿3个月期限的MLF到期；今日Shibor利率短端上涨，长端回落，隔夜品种报2.0320%，较上一交易日上涨0.9个基点，7天品种报2.3320%，上涨1.1个基点，1个月品种报2.7800%，下跌0.4个基点，3个月品种报2.8540%，下跌0.2个基点。今日银行间市场资金面依然维持紧势，隔夜品种机构融出较少，难以满足市场需求，尾盘大行有一波融出，7天品种同样供不应求，机构融出十分有限。尽管今日央行千亿资金净投放，但由于逾千亿MLF到期，对资金面的缓解相当有限，临近月末，多种因素或集中显现，短期资金面尚不可过分乐观。

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【晨报20160722】

财政部预算司副司长王克冰昨日表示，适度加大国债和地方政府债券发行规模，可以避免全社会债务收缩对经济造成负面影响，有利于创造良好的市场环境，支持企业去杠杆。总体来看，我国政府债务仍有一定举债空间。加上地方政府或有债务，2015年全国政府债务的负债率将上升到41.5%左右。上述债务水平低于欧盟60%的预警线，也低于当前主要市场经济国家和新兴市场国家水平。

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【每日市场动态20160722】资金面偏紧，债市震荡

央行公开市场今日进行700亿元7天期逆回购操作，逆回购到期200亿，资金净投放500亿；今日Shibor利率短期限多上涨，隔夜品种报2.0230%，较上一交易日上涨1.5个基点，7天品种报2.3210%，上涨1个基点，1个月品种报2.7840%，下跌0.2个基点，3个月品种报2.8560%，下跌0.15个基点。今日银行间市场资金面隔夜品种依然维持紧势，未有明显改善，隔夜品种机构融出较少，7天、14天品种也逐渐供不应求，资金面趋紧促使需求期限逐渐延长。目前缴税影响已经逐渐减弱，但下周仍有千亿MLF到期，目前央行逆回购操作已经连续五日资金净投放，但总体存量依然处于较低的水平，央行公开市场操作空间依然较大，后续需关注央行的进一步操作。

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【晨报20160721】

国家税务总局昨日公布最新数据显示，上半年，全国税收收入6.5万亿元，同比增长9.4%，其中，批发和零售业税收增5.9%，显示居民消费状况进一步向好；上半年全国财政支出超8.9万亿元，强劲增长15.1%，显示出积极财政政策持续发力。

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【每日市场动态20160721】现券收益率下探后反弹

央行公开市场今日进行300亿元7天期逆回购操作，逆回购到期200亿，资金净投放100亿，此外有1175亿MLF到期，以及500亿国库金定存；今日Shibor利率涨跌互现，隔夜品种报2.0080%，较上一交易日上涨0.3个基点，7天品种报2.3110%，上涨0.3个基点，1个月品种报2.7860%，下跌0.8个基点，3个月品种报2.8575%，下跌0.4个基点。今日银行间市场资金面隔夜品种依然维持紧势，未有明显改善，隔夜品种机构融出较少，7天品种也逐渐供不应求，主要回购利率变动不大。分析认为，近一段时间，资金面略显紧张主要是由于近期陆续有大量MLF到期以及企业缴税对资金的抽离，但是考虑到央行呵护资金面的态度不变，若资金面紧张态势继续维持，央行逆回购的操作量或有所增加。

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【每日市场动态20160720】隔夜品种紧张态势延续

央行公开市场今日进行750亿元7天期逆回购操作，逆回购到期300亿，资金净投放450亿；Shibor利率涨跌互现，隔夜品种报2.0050%，较上一交易日上涨0.2个基点，7天品种报2.3080%，较上个交易日持平，1个月品种报2.7950%，下跌0.1个基点，3个月品种报2.8615%，下跌0.35个基点。今日银行间市场资金面依然略显紧势，隔夜品种机构的融出意愿较低，7天品种供求相对平衡，主要回购利率变动不大。目前缴税影响即将完结，短期影响资金面主要有明日到期的1175亿MLF、以及下周二到期的1010亿MLF，但是考虑到周一央行已续作2270亿MLF，同时明日有500亿国库金定存，资金面料逐渐回归平稳。

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【晨报20160720】

李克强昨日指出，要实施稳健货币政策，积极财政政策要起到四两拨千斤作用；要适应新旧动能转换趋势，加强对社会资金引导，防止投向过剩产能、污染环境的行业等；积极发展股权融资，逐步降低实体经济杠杆率。

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