经济下行，产业债负面事件频发，信用风险提升，城投债系统风险短期相对有限，比较优势凸显。银行等配置需求仍然旺盛，相对于地方债，城投票息更具吸引力，相对于产业债，信用风险相对较低。在高收益资产欠配的情况下，城投仍是配置热点。经济寒冬未过，债市春天暖意融融。霜降迎来双降，双降无疑是应对经济的下行压力。考虑到实际执行利率和存款替代产品理财的收益率，负利率仍然是伪命题。未来降息空间收窄但大门未闭，取决于经济与CPI走势。
阅读完整内容（1）9月末社会融资规模同比增12.5%。央行最新公布数据显示，9月末社会融资规模存量为134.70万亿元，同比增长12.5%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为90.48万亿元，同比增长14.0%。
阅读完整内容央行周一上午继续开展公开市场正、逆回购和3个月央票询量。央行降准降息，致银行间资金面进一步放松，加之缴税影响渐行渐远，流动性短期无明显压力，有望继续向好。对资金面的后市，上海一银行交易员表示，本次降准，加上上周千亿规模的MLF投放，银行超储率将有短暂的升高，有利于货币市场利率的下行，资金面将有所改善。
阅读完整内容27日，银行间货币市场流动性宽裕，回购利率响应央行“双降”的引导，出现不同程度的下行。在质押式回购品种中，隔夜到4个月期限品种均有成交，除21天品种以外，加权平均利率均出现下行。其中，隔夜回购利率加权值收在1.79%，下行约5bp；7天和14天品种双双下降9bp，分别至2.34%和2.68%；21天回购利率逆势微涨0.4bp至2.90%，1个月品种续降6bp至2.80%。至此，21天和1个月回购利率继续倒挂，利差扩大至-10bp。
阅读完整内容央行周三上午继续开展公开市场正、逆回购和3个月央票询量。本周，银行间资金面延续均衡偏松态势，虽然需求仍集中在隔夜品种上，导致该品种供需平衡，但是其他期限资金已明显走宽。交易员表示，隔夜资金需求集中，表明市场对后续资金面预期乐观，才将需求转移至相对便宜的品种上，通过滚动借隔夜来满足需要。
阅读完整内容22日，银行间市场流动性适度宽松，资金成本总体稳定。在经历了此前的大跌后，债券收益率再临关键点位，在缺乏进一步催化剂的情况下，再下一城的难度较大，行情以震荡为主。交易员表示，近两个交易日，收益率波动明显减小，关键期限品种单日波幅很难超过2bp。
阅读完整内容缴税还在进行中但对资金仍未见影响，银行间货币市场整体供给依旧相当充裕，而短期内尚看不到其他能对流动性形成明显冲击的因素，资金宽松局面有望持续。交易员指出，随着资产端收益率的不断走低，机构对于负债端的成本控制更为看重，因此在资金面整体宽松时，需求更容易向利率更低的隔夜回购聚集。
阅读完整内容财政部周三将招标发行七年期固息国债，计划招标金额280亿元人民币。今日招标国债为今年第26期记账式附息国债，采用混合式招标方式，标的为利率，全部为竞争性招标，进行甲类成员追加投标，发行手续费为承销面值的0.1%。该期债10月22日开始计息，利息按年支付；招标结束至10月26日进行分销，10月28日起上市交易。
阅读完整内容20日，银行间市场资金面继续呈现均衡偏松格局，主要期限回购利率波动不大。市场人士认为，在宽信用渐显成效的背景下，资金成本下行难度有所增加，未来下行空间将主要取决于货币政策继续放松的节奏和力度。今日银行间回购市场资金面偏宽松，主要期限回购利率均保持稳定。其中，隔夜回购利率加权值微涨1.55bp至1.91%，指标7天回购利率微跌0.84bp至2.43%。另外，已经跨月的14天至1个月品种均小幅上行，其中以14天品种领涨，涨幅约5bp。
阅读完整内容央行周一上午继续开展公开市场正、逆回购和3个月央票询量。本周初，银行间资金面延续宽松势头，虽然需求仍集中在隔夜品种上，导致该品种供需平衡，但是其他期限资金已明显走宽。交易员表示，隔夜资金需求集中，表明市场对后续资金面预期乐观，才将需求转移至相对便宜的品种上，通过滚动借隔夜来满足需要。
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