离奇贸易数据原因知多少

商务部今日公布今年首月贸易数据，爆出不少惊喜。其中，1月进出口同比增幅远超过预期，让市场人士刮目相看。此前分析人士对进出口的同比增速预期在3%左右，但实际值落在10%，超过预期三倍有余；此外，1月贸易顺差也大大超过预期，市场预期在

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不同态度的效果截然不同

虽然资金面仍显宽松，但是放与不放逆回购反映出央行不同的政策态度，对市场情绪的影响也大相劲庭。稍早有不少交易人士表示，如果央行今天放了逆回购，不管规模大还是小，表明央行希望看到市场流动性维持“松平衡”格局；如果央行今日不放逆回购，

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晨报——今日市场简讯

春节后，银行间市场资金面持续走宽，尤其是超短期限资金一度出现泛滥局面。不过，主要期限的回购利率未见下行，市场将原因归于机构对本周大规模逆回购到期后的资金面仍感到担忧，因此在融出7天以上资金时小心翼翼。

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资金宽松但利率下不去

春节过后，银行间市场资金面整体维持宽松格局，不过主要回购利率不降反升，令银行间人员捉摸不透。其中7天期质押式回购的加权利率昨日大涨逾44BP，今日虽回落，但是仍超过节前水平。业内人士表示，可能目前市场已经习惯了高利率，

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人民币短期受多方面拖累

春节前夕，美国总统奥巴马说，全球的最佳投资国家已不再是中国，而是美国。他这样说的理由是，美国最新失业率降至过去5年来的最低点，自上世纪90年代以来，制造业也首次增加工作机会。受这一消息刺激最大、最直接的是外汇市场。

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人民币双向波动或加剧

2013年跨境资本流入压力明显加大，国际收支平衡基础不稳固，同时资金波动频繁，带动人民币双向波动。考虑到美国在2014年初开始退出QE（量化宽松政策），目前来看，对中国资本流入的影响还不明显，因为中国对其可能产生的冲击有承受能力

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晨报——今日市场热点观察

继周二央行在公开市场展开了2550亿元的逆回购操作，银行间资金面稍显舒缓，市场人士预计今日央行继续进行逆回购操作的可能性大。交易人士表示，去年春节前央行共投放了4500亿元的流动性，按照这个规模来看，

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美联储或继续在QE上做文章

下周中将是现任美联储主席伯南克先生任内最后一次货币政策会议，之后由副总裁叶伦接替。分析人士认为，尽管失业率意外大幅下降可能使得本次会议的核心内容变得无关紧要，但是伯南克很有可能会保持其精心措辞，继续宣扬宽松货币政策信息，

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春节前的“红包”行情显暖意

资本市场整体向好，债市与股市今日均有不错表现，市场一致认为这是央行有意送红包。市场整体向好，主要得益于央行超预期送出大礼包，以巨量资金缓解流动性压力，政策的利多效应已经开始显现。

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晨报——十年国债续招结果简析

财政部今日续招标发行十年期固息国债，招标的新债为2013年第18期10年品种第三次续发，招标金额240亿元。此次十年期国债招标结果，市场预测中标利率区间在4.46%-4.50%，均值为4.48%。

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